وول ستريت ترتد صعوداً
شهدت الأسهم الأمريكية ارتدادًا جماعيًا بعد موجة بيع عنيفة في قطاع التكنولوجيا، بدعم من تزايد رهانات المستثمرين على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يقدم على خفض الفائدة في اجتماعه المقبل في ديسمبر.
● مؤشر داو جونز الصناعي ارتفع بحوالي 1.08 % ليغلق قرب 46,245 نقطة.
● مؤشر S&P 500 صعد بنحو 0.98 % إلى حوالي 6,603 نقاط.
● مؤشر ناسداك المركّب تقدّم بنحو 0.88 % إلى حوالي 22,273 نقطة، رغم استمرار الضغط على أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة.
ورغم مكاسب جلسة الجمعة، فإن الصورة الأسبوعية بقيت سلبية:
● داو جونز: تراجع أسبوعي يقارب 1.9 %.
● S&P 500: – انخفاض أسبوعي بنحو 2 %.
● ناسداك: هبوط أسبوعي يقارب 2.7 %، وهو الانخفاض الثالث على التوالي، ما جعله يتراجع بنحو 7 % عن قمته في أكتوبر.
المشهد العام يعكس تناقضاً واضحاً:
ارتداد يومي مدفوع بتوقعات خفض الفائدة، يقابله قلق متصاعد من مبالغة تسعير أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا.
ثانياً: جدول أداء أبرز 15 شركة أمريكية في جلسة الجمعة 21 نوفمبر 2025
قراءة تحليلية لحركة السوق
1. ارتداد يومي… لكن «جرح» أسبوعي مفتوح
جلسة الجمعة اتسمت بـارتداد قوي في جميع المؤشرات، مدفوعة بتزايد توقعات السوق بأن الفيدرالي قد يقوم بخفض الفائدة في ديسمبر، بعد تصريحات من مسؤولين في البنك المركزي الأمريكي بأن السياسة النقدية قد تكون «في المكان المناسب» وأن خفض الفائدة في المدى القريب لن يهدد هدف التضخم.
مع ذلك، يبقى المزاج العام حذرًا للأسباب التالية:
استمرار تذبذب أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، حيث يتخوف المستثمرون من ضخامة الإنفاق الرأسمالي وخطط الاستثمار في مراكز البيانات والحوسبة عالية الأداء.
مؤشرات على تباطؤ اقتصادي في بعض البيانات الصناعية وسوق العمل، مع ارتفاع طفيف في معدل البطالة، ما يعكس حساسية النمو لأي تشديد أو تباطؤ في خفض الفائدة.
2. الفيدرالي في «مركز الحدث»
تسعير الأسواق لاحتمال خفض الفائدة في اجتماع ديسمبر ارتفع إلى نحو 72 % وفقاً لأداة CME FedWatch، مقارنة بحوالي 39 % في الجلسة السابقة، ما أضفى قوة دفع للمؤشرات الرئيسية.
هذه النقطة تحديداً تمثل سيفاً ذا حدّين:
خفض الفائدة يدعم تقييمات الأسهم والأصول عالية المخاطرة، خاصة أسهم النمو والتكنولوجيا.
لكنه في الوقت نفسه قد يُقرأ كإشارة إلى أن الفيدرالي يرى مخاطر أكبر على النمو الاقتصادي، وهو ما يفسر حذر المستثمرين وعدم تحول الارتداد اليومي إلى موجة صعود أسبوعية متماسكة.
رابعاً: أبرز الشركات المحركة للسوق
1. التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي
تذبذب سهم إنفيديا بشكل حاد خلال الجلسة بعد تقارير عن بحث الإدارة الأمريكية السماح ببيع رقاقات H200 المتقدمة للصين، قبل أن يغلق السهم متراجعاً بنحو 1 % تقريباً في نهاية الجلسة، ومنخفضًا بنحو 5.9 % خلال الأسبوع بأكمله رغم نتائج قوية وتوقعات إيجابية أعلنتها الشركة.
Alphabet GOOGL GOOG
أسهم ألفابت كانت من أكبر الداعمين للمؤشرات، إذ ارتفعت الفئة A بنحو 3.5 % تقريباً خلال الجلسة، مدعومة بتجدد شهية المستثمرين لأسهم التكنولوجيا الكبرى ذات الميزانيات القوية والتدفقات النقدية المستقرة.
Apple AAPL
سهم آبل صعد بنحو 2% تقريباً، مستفيدًا من التحسن العام في شهية المخاطرة داخل القطاع، مع استمرار رهان المستثمرين على قوة منظومة الخدمات والإيرادات المتكررة للشركة في بيئة متذبذبة.
Meta Platforms META
سهم ميتا ارتفع بنحو 0.9 %، ليواصل أداءً متماسكاً نسبياً ضمن أسهم «ميغا كاب» رغم التقلبات، مدعومًا بتحسن الربحية والتركيز على كفاءة الإنفاق.
2. الرعاية الصحية والأدوية
Eli Lilly LLY
شركة إيلي ليلي أصبحت أول شركة أدوية تصل قيمتها السوقية إلى نحو تريليون دولار، مدفوعة بزخم قوي حول أدوية إنقاص الوزن وأدوية الأمراض المزمنة، ما جعلها أحد نجوم السوق خلال الأسبوع رغم تقلبات المؤشرات.
ارتفاع السهم في جلسة الجمعة بنحو 1.6 % تقريباً يعكس استمرار ثقة السوق في مسار نمو الشركة على المدى المتوسط والطويل.
3. الاستهلاك والبيع بالتجزئة
رغم تراجع السهم في جلسة الجمعة بنحو 1.67 %، إلا أنه كان قد حقق مكاسب قوية في جلسات سابقة بعد إعلان نتائج فصلية تفوقت على التوقعات، وتحسن التوجيه المستقبلي للأرباح، ما وضعه ضمن أبرز الرابحين في مؤشر S&P 500 خلال الأسبوع.
صعود بنحو 1.63 % يعكس استمرار استفادة أمازون من الطلب القوي على خدمات الحوسبة السحابية والتجارة الإلكترونية، إضافة إلى تحسن هوامش الربحية في وحدات الأعمال الرئيسية.
4. البنوك والخدمات المالية
JPMorgan Chase (JPM) سجل تراجعاً طفيفاً بنحو 0.12 %، بينما Visa V ارتفع بحوالي 1.3 %، في إشارة إلى أن القطاع المالي لا يزال في حالة توازن حذر بين دعم توقعات خفض الفائدة من جهة، والقلق من تباطؤ نمو الاقتصاد الحقيقي من جهة أخرى.
5. العقار والإنشاء
من أبرز الرابحين في قائمة الأسهم النشطة، بصعود قوي يقارب 5.94 % في جلسة واحدة، مستفيداً من تحسن توقعات خفض الفائدة، ما يخفف الضغط على تكلفة التمويل العقاري ويدعم الطلب المستقبلي على المنازل الجديدة.
دلالات وتوجهات عامة للمستثمرين
سيطرة موضوع الفائدة:
أي تغيير في توقعات خفض/رفع الفائدة ينعكس مباشرة على تقييمات أسهم التكنولوجيا والنمو، ما يعني أن السوق ستظل حساسة جدًا لتصريحات الفيدرالي وبيانات التضخم والوظائف في الأسابيع المقبلة.
تباين داخل قطاع التكنولوجيا:
● رغم كون أسهم الذكاء الاصطناعي هي «محرك القصة الكبرى» في وول ستريت، فإن الاختلاف واضح بين شركات ذات أساسيات قوية وتدفقات نقدية ضخمة (مثل Apple، Alphabet، Microsoft) وأخرى تعتمد بشكل أكبر على التوقعات المستقبلية والرهانات بعيدة الأجل.
قوة الأسهم الدفاعية والجودة العالية:
● استمرار تدفقات السيولة إلى شركات مثل Eli Lilly، Walmart، Procter & Gamble (وإن لم ترد كلها في جدولنا) يشير إلى أن المستثمرين يبحثون عن مزيج من النمو والجودة والدفاعية في آنٍ واحد.
تزايد أهمية انتقاء الأسهم :
● مع ارتفاع التذبذب وتفاوت أداء القطاعات، يبدو أن الاعتماد على المؤشرات العريضة وحدها لم يعد كافيًا لتحقيق عوائد مميزة، بل أصبح الانتقاء الذكي للأسهم ضمن كل قطاع عاملًا حاسمًا في الأداء.