وول ستريت عند مستويات قياسية وسط ترقب أرباح الشركات
دفع متداولو «وول ستريت» الأسهم نحو مستويات قياسية جديدة، وسط تكهنات بأن أرباح الشركات القوية ستواصل دعم مكاسب الأسواق. وتراجع الدولار إلى مستوى يقترب من أدنى مستوياته في نحو أربع سنوات، في حين حافظ الذهب على تداوله فوق 5 آلاف دولار للأونصة.
ولم يمنع تراجع ثقة المستهلكين مؤشر «إس آند بي 500» من تحقيق خامس مكاسبه اليومية على التوالي، مقترباً من مستوى 7 آلاف نقطة. وقدمت شركة «يونايتد بارسل سيرفيس» (يو بي إس) توقعات متفائلة، فيما صعد مؤشر «ناسداك 100» بنسبة 1 % قبيل صدور نتائج الشركات العملاقة.
وفي المقابل، قادت شركة «يونايتد هيلث غروب» خسائر قطاع التأمين بعد توقعات مخيبة، ومع اقتراح الولايات المتحدة تثبيت المدفوعات لخطط «ميديكير» الخاصة العام المقبل.
وتراجع الدولار إلى ما يقرب من أدنى مستوياته منذ فبراير 2022، حيث عززت مؤشرات الدعم الأميركي للين الحجج حول تدخل منسق محتمل لخفض قيمة الدولار مقابل عملات الشركاء التجاريين الرئيسيين.
وأشار كريس بريغاتي من «إس دبليو بي سي». إلى أن نبرة أرباح شركات «العظماء السبعة» (أمازون، إنفيديا، أبل، ألفابت، ميتا، مايكروسوفت، تسلا) هذا الأسبوع من المرجح أن تكون إيجابية، فيما تعكس المراجعات الصعودية من قبل المحللين تنامي الثقة.
وقال: «هذا الأسبوع محوري في تحديد نبرة الأسواق على المدى القريب مع تقدم عام 2026. ويُظهر التاريخ أن يناير القوي غالباً ما يرسم ملامح السردية لبقية العام، حيث تلعب نفسية المستثمرين دوراً بالغ الأهمية».
وارتفع مؤشر «إس آند بي 500» بنسبة 0.5 %، في حين تراجع «داو جونز» الصناعي بنسبة 0.9 %. وبقي مؤشر «راسل 2000» للأسهم الصغيرة من دون تغير يُذكر. كما صعد العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنقطتي أساس إلى 4.23 %، فيما تراجع مؤشر الدولار بنسبة 0.7 %.
موسم الأرباح واتساع نطاق النمو
قالت أولريكه هوفمان بورخاردي من «يو بي إس لإدارة الثروات العالمية» إن «التقلبات قصيرة الأجل مرجحة، لكنها أبقت على نظرة إيجابية عامة للأصول عالية المخاطر». وأضافت أن «الحفاظ على محفظة متنوعة يساعد المستثمرين على التعامل مع الأسواق بثقة أكبر».
ومع إعلان نحو ثلث شركات «إس آند بي 500» نتائجها هذا الأسبوع من حيث القيمة السوقية، تراهن هوفمان بورخاردي على أن الأرقام القوية ستعزز المعنويات وتواصل دعم أداء الأسهم. وتشير بيانات جمعتها «بلومبرغ» إلى أن نحو 81 % من الشركات التي أعلنت نتائجها حتى الآن تجاوزت توقعات الأرباح.
وأضافت: «نتوقع أن تكون أرباح التكنولوجيا قوية، لكننا ننتظر أيضاً اتساع نمو الأرباح عبر القطاعات، مع استعداد القطاعات الدورية للاستفادة من سياسات مالية ونقدية داعمة».
من جانبه، قال ماكس كيتنر من «إتش إس بي سي» إن توقعات نتائج الربع الرابع لمؤشر «إس آند بي 500» لا تزال «منخفضة للغاية». وأضاف: «قبيل إصدارات الأرباح المحورية هذا الأسبوع، نرى أن من المنطقي التحول من القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة وعالية المخاطر، إلى الشركات العملاقة».
ورغم النتائج القوية، أشار كريس سينيك من «وولف ريسيرش» إلى أن أسهم الشركات التي تفوقت على التوقعات في الإيرادات والأرباح شهدت أداءً سعرياً سلبياً نسبياً بعد الإعلان. وقال: «بعبارة أخرى، يتم معاقبة الشركات التي تفوقت على التوقعات مرتين بسبب النتائج القوية. ولا نرى هذا الاتجاه مستداماً خلال موسم الأرباح».
الذكاء الاصطناعي وتبدل ديناميكيات السوق
مع استعداد عدد من شركات «العظماء السبعة» للإعلان عن نتائجها هذا الأسبوع، يتوقع سينيك نتائج قوية وحركة سعرية إيجابية تعيد جذب المستثمرين.
وتعلن شركات «مايكروسوفت» و»ميتا» و»تسلا» نتائجها يوم الأربعاء، تليها «أبل» يوم الخميس، ثم «ألفابت» في 4 فبراير، و»أمازون» في 5 فبراير، و»إنفيديا» في 25 فبراير.
ومن المتوقع أن تحقق المجموعة نمواً في الأرباح بنسبة 20 % في الربع الرابع، وهو أبطأ وتيرة منذ مطلع 2023، بحسب «بلومبرغ إنتليجنس»، ما يضع الشركات تحت ضغط لإثبات أن الاستثمارات الضخمة في النفقات الرأسمالية بدأت تؤتي ثمارها.
ورغم تعافي أسهم التكنولوجيا الكبرى قبيل موسم الأرباح، فإن هذه المجموعة من الشركات العملاقة متأخرة هذا العام عن أداء الشركات الصغيرة. وقد غذّى التفاؤل بشأن انطلاقة قوية للاقتصاد الأميركي هذا التحول، مع توجه السيولة نحو الشركات المرتبطة بالدورة الاقتصادية.
في الوقت نفسه، لم يعد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي حكراً على فئة واحدة في قطاع التكنولوجيا، حيث بدأ المستثمرون في تحديد الشركات الرابحة والخاسرة.
وفي ظل الجدل المستمر حول فقاعة محتملة في الذكاء الاصطناعي، أشار آري والد من «أوبنهايمر» إلى ديناميكية أكثر دقة، موضحاً أن الفجوة المتزايدة بين نمو الشركات الكبرى وبقية السوق لم تكن مدفوعةً بكثرة الشركات الرائدة، بقدر ما كانت مدفوعةً بالأداء الضعيف المستمر للشركات المتأخرة.
قال إن مقاييس معدل التغير طويل الأجل لمؤشر «ناسداك 100» لا تزال أقل بكثير من مستويات أواخر التسعينيات، مما يؤكد أن المؤشر كان مستقلاً ولم يكن مدفوعاً بالمضاربة. وعلى النقيض، تقع مقاييس الزخم المماثلة للأسهم الصغيرة قرب الحد الأدنى من نطاقها التاريخي.
وخلص والد إلى أن «هذا التباين يشير إلى أن انعكاس الفجوة الداخلية من المرجح أن يحدث من خلال اللحاق بالركب، أي زيادة المشاركة، بدلاً من اللحاق بالركب من خلال تراجع شامل في السوق».
ثقة المستهلك والسياسة النقدية
أظهرت بيانات أن ثقة المستهلكين في الولايات المتحدة تراجعت في يناير إلى أدنى مستوى منذ أكثر من عقد، نتيجة نظرة أكثر تشاؤماً للاقتصاد وسوق العمل.
وانخفض مؤشر «كونفرنس بورد» إلى 84.5 نقطة من 94.2 نقطة في الشهر السابق، وهو أدنى مستوى منذ 2014، وأقل من جميع التقديرات في استطلاع «بلومبرغ».
وقال جيف روش من «إل بي إل فاينانشال»: «في ضوء هذه البيانات، نتوقع ارتفاع معدل البطالة، ما سيضغط على مبيعات التجزئة في الأشهر المقبلة».
ورغم أن التقرير يبدو «إشارة تحذير»، ترى لالي أكونر من «إي تورو» أن الإشارة أكثر تعقيداً بالنسبة للمستثمرين، إذ يميل هذا النوع من التراجع في الثقة إلى إبطاء الإنفاق الاختياري بدلاً من التسبب في ركود كامل. وإذا استمر انخفاض التضخم وتراجع النمو تدريجياً، فمن المرجح أن يتم خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام أو حتى عام 2026.
وأضافت أن هذا السياق يدعم عادة الأصول طويلة الأجل مثل الأسهم والسندات، حتى مع استمرار التقلبات قصيرة الأجل. ومع بقاء التضخم مستقراً من دون تسارع، وتباطؤ سوق العمل من دون انهيار، تتوقع سيما شاه من «برينسيبال لإدارة الأصول» أن تعود أسعار الفائدة إلى المستوى المحايد، ولكن ليس أدنى منه، مع احتمال خفضين للفائدة في 2026.