موديز: إصدارات الصكوك العالمية عند 280 مليار دولار في 2026
توقعت وكالة موديز أن تبلغ إصدارات الصكوك نحو 280 مليار دولار لكامل عام 2026، بما يتماشى مع مستويات عام 2025، على الرغم من النزاع وحالة عدم اليقين الجيوسياسي في الشرق الأوسط.
وقالت الوكالة إن الإصدارات ارتفعت في النصف الأول من عام 2026 بشكل طفيف، لتصل إلى نحو 130 مليار دولار. وأشارت إلى أن النشاط القياسي لقطاع الشركات في النصف الأول من عام 2026 والارتفاع الحاد في الإصدارات على المدى القريب، عوّضا تراجع إصدارات الجهات السيادية والمؤسسات المالية على المدى البعيد.
ولفتت موديز إلى أن الطلب الأساسي على الصكوك لا يزال قوياً، كما أن آفاق النمو العالمية على المدى البعيد قوية، مدعومة باحتياجات التمويل السيادي، وتوجّه البنوك لتنويع التمويل، وزيادة الإقبال على المنتجات المالية المتوافقة مع الشريعة، على الرغم من أن المخاطر الجيوسياسية تؤثر سلباً على إصدارات الصكوك الخضراء والمستدامة.
مستويات العام الماضي
وتوقعت موديز أن يكون حجم إصدارات الصكوك لكامل عام 2026 مماثلاً لمستويات العام الماضي. وقالت إنه عقب النشاط القوي الذي شهده النصف الأول من العام، يُتوقع أن تبلغ إصدارات الصكوك لعام كامل نحو 280 مليار دولار في عام 2026.
وأضافت أنها تتوقع أن تظل الإصدارات قوية في منطقة مجلس التعاون الخليجي، بما يعكس الاحتياجات التمويلية الحكومية الكبيرة، واستمرار برامج التنويع الاقتصادي، وتوجّه المؤسسات المالية وقطاع الشركات لتنويع التمويل.
وأشارت الوكالة إلى أنه بعيداً عن مجلس التعاون الخليجي، سيساعد الإصدار القوي للصكوك بالعملات المحلية في جنوب شرق آسيا، واتّساع مشاركة المُصدرين في أسواق الصكوك الجديدة، في دعم نشاط السوق وتنويع قاعدة المستثمرين في الصكوك على الصعيد العالمي.
تعميق الأسواق المحلية
وقالت موديز إن تعميق الأسواق المحلية يدعم نمو الصكوك على المدى البعيد، موضحة أن قاعدة المستثمرين ستشهد المزيد من التوسّع في ظل اكتساب سوق الصكوك زخماً خارج الأسواق الإسلامية الأساسية، مدفوعاً بتنامي الطلب على التمويل المستدام، والتطوير المستمر لأدوات التمويل الإسلامي المتنوّعة بشكل متزايد.
ولفتت إلى أن أسواق العملات المحلية، لا سيما في ماليزيا والمملكة العربية السعودية، تُشكل مصدراً متنامياً للإصدارات، في حين تدعم المبادرات الحكومية في أسواق التمويل الإسلامي الرئيسية النمو على المدى البعيد.
تراجع الصكوك الخضراء
وأشارت موديز إلى أن النزاع الإقليمي يؤثر سلباً على إصدارات الصكوك الخضراء والمستدامة، إذ انخفضت الإصدارات بنسبة 53 %، لتبلغ 2.4 مليار دولار في النصف الأول من عام 2026، مقارنة بـ5.1 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025.
ولفتت إلى أن النشاط تركز في المملكة العربية السعودية، إذ شكّلت إصداراتها 2.1 مليار دولار، في حين ساهمت إندونيسيا بـ300 مليون دولار.
وأكدت الوكالة أنه على الرغم من هذا الانخفاض، فمن المرجح أن تظل الإصدارات المستقبلية مدعومة باحتياجات المُصدرين إلى تنويع التمويل، وخطط الاستدامة في أسواق التمويل الإسلامي الرئيسية.
280 مليار دولار إصدارات متوقعة
وتوقعت موديز أن يكون حجم إصدارات الصكوك لكامل عام 2026 مماثلاً لمستويات العام الماضي، وأن تبلغ إصدارات الصكوك على الصعيد العالمي نحو 280 مليار دولار في عام 2026.
وقالت إن إجمالي إصدارات الصكوك ارتفع بنسبة 2 % ليصل إلى نحو 130 مليار دولار في النصف الأول من عام 2026، مقارنة بـ127 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025.
وأوضحت أن الارتفاع الحاد في الإصدارات على المدى القريب، التي ارتفعت بنسبة 41 % لتصل إلــى 37.8 مليــار دولار، ونشاط قطاع الشركات القوي، الذي ارتفع بنسبة 18% ليصل إلى 25.9 مليار دولار، عوّضا الانخفاض في الإصدارات على المدى البعيد من الجهات السيادية، التي انخفضت بنسبة 14 % لتصل إلى 49.9 مليار دولار، والمؤسسات المالية، التي انخفضت بنسبة 20 % لتصل إلى 16.2 مليار دولار.
وأضافت أن اتجاهات النصف الأول من العام تظل متوافقة إلى حد كبير مع توقعاتها لكامل عام 2026.
وتوقعت أن تتعافى وتيرة الإصدارات تدريجياً في النصف الثاني من العام، في ظل عودة مُصدري مجلس التعاون الخليجي إلى السوق، شريطة بقاء ظروف السوق مستقرة، إذ من المرجح أن يتراوح حجم الإصدارات بين 140 و150 مليار دولار.
النزاع الإقليمي
وقالت موديز إن إصدارات الصكوك الخضراء والمستدامة انخفضت بنسبة 53 %، لتبلغ 2.4 مليار دولار في النصف الأول من عام 2026، مقارنة بـ5.1 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025.
وأشارت إلى أن الإصدارات تركزت في بداية العام، حيث بلغت قيمتها 1.9 مليار دولار في يناير، قبل أن يتباطأ النشاط بين فبراير وأبريل في ظل النزاع الإقليمي.
ولفتت إلـى أن المملكـة العربيــة السعودية واصلت هيمنتها على السوق، إذ شكّلت إصداراتها 2.1 مليار دولار، في حين ساهمت إندونيسيا بـ300 مليون دولار.
وأضافت أنه لم تُسجّل أي إصدارات من الإمارات العربية المتحدة، مقارنة بإصدارات بلغت 1.7 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025.
وأوضحت الوكالة أن هذا التراجع يعكس إلى حد كبير تركّز إصدارات الصكوك الخضراء والمستدامة في أسواق مجلس التعاون الخليجي، لا سيما في المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة، إذ أثرت حالة عدم اليقين في الأسواق المرتبطة بالنزاع، وتراجع مشاركة المستثمرين الدوليين، سلباً على النشاط.
وذكرت موديز أنه نظراً إلى أن الصكوك الخضراء والمستدامة تُصدر بشكــل رئيسـي بالدولار، وتعتمـد بدرجة أكبر على المستثمرين الدوليين مقارنة بسوق الصكوك الأوسع، فإن هذا القطاع تأثر بشكل غير متناسب بتراجع ثقة السوق وتراجع الإقبال على المخاطر.