أزمة إنفيديا تضرب أسهم التكنولوجيا الأمريكية
أغلقت الأسهم الأمريكية تعاملات الجمعة على تباين، بعدما دفعت أزمة القيادة في شركة «إنفيديا» المستثمرين إلى تقليص انكشافهم على أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، في وقت لم تنجح فيه بيانات التضخم الأمريكية في تبديد التوقعات باستمرار رفع أسعار الفائدة.
وتراجع مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» بنسبة 0.4 % إلى 7561.67 نقطة، بينما انخفض «ناسداك» بنسبة 0.9 % إلى 25136.27 نقطة، متأثراً بخسائر شركات أشباه الموصلات والحوسبة السحابية.
في المقابل، ارتفع «داو جونز» الصناعي بنحو 50 نقطة، أو 0.1 %، ليغلق عند 52347.55 نقطة، مستفيداً من أداء بعض الأسهم خارج قطاع التكنولوجيا.
وجاءت الضغوط بعد استقالة الرئيس التنفيذي لشركة «إنفيديا»، جنسن هوانغ، في تطور أثار تساؤلات بشأن مستقبل الشركة التي أصبحت محوراً رئيسياً للاستثمارات العالمية في الذكاء الاصطناعي.
ورغم الخسائر اليومية، نجحت المؤشرات الرئيسية في إنهاء الأسبوع بمكاسب، إذ ارتفع «ستاندرد آند بورز» بنسبة 2.5 % و«ناسداك» بنسبة 2.3 %، منهياً كل منهما سلسلة خسائر استمرت أربعة أسابيع.
ويعكس هذا التباين استمرار اهتمام المستثمرين بالأسهم الأمريكية، مقابل تزايد الحذر تجاه التقييمات المرتفعة لشركات التكنولوجيا وحجم الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
صدمة إنفيديا
شكلت استقالة هوانغ أبرز التطورات التي أثرت في معنويات المستثمرين، بالنظر إلى دوره المحوري في تحويل «إنفيديا» إلى إحدى أهم الشركات المستفيدة من طفرة الذكاء الاصطناعي.
وأعلنت الشركة تعيين مديرتها المالية كوليت كريس رئيسة تنفيذية مؤقتة، بينما بدأ مجلس الإدارة البحث عن خليفة دائم يتولى قيادة المرحلة المقبلة.
وجاءت الاستقالة عقب الكشف عن علاقات شخصية خارج إطار الزواج، بينها علاقة بسيدة أعمال تشتبه السلطات الأمريكية في ارتباطها بالاستخبارات الصينية، وفق تقارير إعلامية.
وأثار التطور مخاوف تتعلق باستقرار القيادة والحوكمة، خصوصاً مع الأهمية الاستراتيجية للشركة في صناعة الرقائق المتقدمة وعلاقاتها مع كبار مطوري الذكاء الاصطناعي.
وسجل سهم «إنفيديا» تراجعاً للأسبوع السادس على التوالي، في أطول سلسلة خسائر أسبوعية منذ أكتوبر 2012.
وذكرت «فاينانشال تايمز» أن مجلس الإدارة تواصل مع رينيه هاس، الرئيس التنفيذي لشركة «آرم هولدينجز» البريطانية، ضمن بحثه عن مرشحين محتملين للمنصب.
وتشير هذه التحركات إلى أن اختيار القيادة الجديدة سيكون عاملاً مهماً في تحديد قدرة الشركة على المحافظة على ثقة المستثمرين والعملاء.
خسائر الرقائق
امتدت تداعيات أزمة «إنفيديا» إلى شركات أشباه الموصلات، بعدما تراجع مؤشر فيلادلفيا للقطاع تحت ضغط عمليات بيع واسعة.
وكانت شركتا «أدفانسد مايكرو ديفايسز» و«برودكوم» من أبرز المساهمين في خسائر المؤشر، مع تزايد الحذر بشأن مستقبل الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ولم تقتصر الضغوط على الشركات المنتجة للرقائق، بل شملت مزودي خدمات الحوسبة السحابية ومراكز البيانات، الذين يرتبط نمو أعمالهم باستمرار الاستثمارات التقنية الضخمة.
وتراجعت أسهم «كور ويف» و«نيبيوس»، إلى جانب «آيرين» و«أبلايد ديجيتال»، وسط مخاوف من إعادة تقييم توقعات النمو والعوائد المستقبلية.
وتعكس هذه الخسائر طبيعة الترابط المالي والتشغيلي بين الشركات العاملة في منظومة الذكاء الاصطناعي.
فشركات الرقائق تستفيد من توسع مراكز البيانات، بينما تعتمد شركات الحوسبة السحابية على توافر المعالجات المتقدمة لتقديم خدماتها، وعندما تتعرض إحدى الشركات الرئيسية لأزمة مؤثرة، قد تمتد المخاوف إلى بقية المنظومة، حتى دون حدوث تغير مباشر في الطلب الفعلي على منتجاتها.
ويزيد هذا الترابط حساسية القطاع للأخبار المتعلقة بالقيادة والاستثمار والتمويل، إلى جانب النتائج المالية المعتادة.
رهانات الذكاء الاصطناعي
أعادت أزمة «إنفيديا» إلى الواجهة التساؤلات بشأن استدامة الطفرة الاستثمارية التي دفعت أسهم التكنولوجيا الأمريكية إلى مستويات مرتفعة خلال السنوات الماضية.
فقد لعبت الشركة دوراً رئيسياً في توفير المعالجات المستخدمة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيلها، كما دعمت توسع القطاع عبر علاقات مالية وتجارية مع شركات متعددة.
ويرى أنتوني ساجليمبيني، كبير خبراء الأسواق لدى «أميري برايز فاينانشال»، أن أسهم التكنولوجيا ستواجه فترة من التقلبات مع تصاعد الجدل بين المستثمرين المتفائلين والمتشائمين بشأن مستقبل القطاع، وأوضح أن الأسواق تحاول استيعاب شكل منظومة الذكاء الاصطناعي في غياب هوانغ، الذي ارتبط اسمه بالتوسع الكبير في الاستثمارات المرتبطة بهذه التكنولوجيا، وتكمن المخاوف في احتمال تغير أولويات «إنفيديا» الاستثمارية تحت قيادة جديدة، خصوصاً ما يتعلق بتمويل المشروعات والشراكات الاستراتيجية.
ومع ذلك، فإن استمرار الطلب على قدرات الحوسبة المتقدمة يمثل عاملاً أساسياً في تقييم مستقبل الصناعة، بعيداً عن التطورات الإدارية قصيرة الأجل، وسيحتاج المستثمرون إلى التمييز بين المخاطر المرتبطة بإدارة شركة محددة وبين الأساسيات الاقتصادية للقطاع بأكمله.
اختبار التضخم
تزامنت خسائر التكنولوجيا مع صدور بيانات أظهرت ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي بنسبة 0.3 % خلال أكتوبر، مقارنة بتوقعات بلغت 0.4 %.
ورغم أن القراءة جاءت أقل من المتوقع، فإنها لم تغير بصورة جوهرية توقعات المستثمرين بشأن استمرار السياسة النقدية المتشددة.
وتعكس هذه الاستجابة قلق الأسواق من بقاء التضخم عند مستويات مرتفعة، بما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى مواصلة رفع أسعار الفائدة.
وتشكل الفائدة المرتفعة تحدياً لأسهم التكنولوجيا، لأنها تقلص القيمة الحالية للأرباح المستقبلية، التي تعتمد عليها التقييمات المرتفعة لشركات النمو.
كما تؤدي زيادة تكاليف الاقتراض إلى رفع أعباء تمويل مراكز البيانات والمشروعات التقنية، خصوصاً لدى الشركات التي تحتاج إلى إنفاق رأسمالي كبير.
وفي المقابل، تصبح السندات والأصول المدرة للعوائد أكثر جاذبية، ما قد يدفع بعض المستثمرين إلى إعادة توزيع محافظهم الاستثمارية.
ويبرز هذا التداخل بين السياسة النقدية والتطورات التقنية سبب استمرار التقلبات، حتى عندما تأتي البيانات الاقتصادية أفضل قليلاً من التوقعات.
مكاسب أسبوعية
على الرغم من تراجع المؤشرين الرئيسيين خلال جلسة الجمعة، فإن وول ستريت أنهت الأسبوع بأداء إيجابي، بعدما عوضت جزءاً من خسائر الأسابيع السابقة.
وارتفع «ستاندرد آند بورز 500» أسبوعياً بنسبة 2.5 %، فيما صعد «ناسداك» بنسبة 2.3 %، وسجل «داو جونز» مكاسب بلغت 2.1 %.
وتشير هذه النتائج إلى أن موجة البيع الأخيرة لم تتحول بعد إلى تراجع شامل في السوق، بل تركزت بصورة أكبر في الأسهم المرتبطة بالتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.
كما أظهرت الجلسة تبايناً بين القطاعات، إذ سجل قطاع التكنولوجيا أسوأ أداء بين القطاعات الرئيسية الأحد عشر ضمن «ستاندرد آند بورز».
وفي المقابل، تمكن سهم «مايكروسوفت» من إنهاء التعاملات مرتفعاً، بعدما عوض خسائره السابقة مع بدء انحسار العطل العالمي الذي أثر في خدمات «أوتلوك» و«تيمز».
ويعكس هذا التباين استمرار قدرة بعض الأسهم الكبرى على التعافي، رغم الضغوط التي تواجه القطاع بصورة عامة.
لكن استمرار المكاسب الأسبوعية سيعتمد على مدى استقرار التوقعات النقدية وقدرة الشركات على تقديم نتائج تدعم تقييماتها السوقية.
اكتتاب أنثروبيك
تتجه أنظار المستثمرين إلى الطرح العام الأولي المرتقب لشركة «أنثروبيك» خلال الأسبوع المقبل، في اختبار مهم لشهية الأسواق تجاه شركات الذكاء الاصطناعي.
ويأتي الاكتتاب في توقيت حساس، بعدما أثارت أزمة «إنفيديا» مخاوف بشأن التقييمات المرتفعة ومستقبل الاستثمارات الضخمة في القطاع.
وقد يجذب الطرح سيولة جديدة إلى السوق، لكنه قد يدفع أيضاً بعض المستثمرين إلى بيع أسهم قائمة لتوفير الأموال اللازمة للمشاركة فيه.
وسيكون مستوى الطلب على أسهم الشركة الجديدة مؤشراً إلى مدى استمرار ثقة المستثمرين بفرص النمو في الذكاء الاصطناعي.
كما تنتظر الأسواق النتائج المالية المقبلة لـ«إنفيديا»، التي ستوفر مؤشرات بشأن الطلب على معالجاتها وحجم الإنفاق المتوقع من عملائها.
وقد تسهم هذه النتائج في إعادة توجيه اهتمام المستثمرين نحو الأداء التشغيلي، بدلاً من التركيز على أزمة القيادة وحدها.
- مستقبل التكنولوجيا في وول ستريت
تدخل الأسهم الأمريكية مرحلة جديدة من الاختبارات، تتداخل فيها المخاطر الإدارية لشركات التكنولوجيا مع الضغوط النقدية والتقييمات المرتفعة.
وتظل قدرة «إنفيديا» على استعادة الاستقرار القيادي عاملاً مهماً في تهدئة المخاوف، بالنظر إلى موقعها المحوري في منظومة الذكاء الاصطناعي.
كما ستحدد نتائج الشركات والاكتتابات المرتقبة مدى استعداد المستثمرين لمواصلة تمويل التوسع التقني، في ظل ارتفاع تكاليف الاقتراض.
وفي الوقت نفسه، سيبقى مسار الفائدة الأمريكية مؤثراً رئيسياً في تقييمات الأسهم واتجاه السيولة بين القطاعات.
وتكشف جلسة الجمعة أن السوق لم تفقد اهتمامها بالذكاء الاصطناعي، لكنها أصبحت أكثر حساسية للمخاطر المرتبطة بقياداته وتكاليفه وعوائده المستقبلية.
ومن ثم، فإن استدامة الصعود ستعتمد بصورة متزايدة على قدرة الشركات على تحويل الاستثمارات الضخمة إلى أرباح وتدفقات نقدية ملموسة، بدلاً من الاكتفاء بالتوقعات المتفائلة للنمو.